Trésor: Les levées nettes toujours en périmètre négatif

Trésor: Les levées nettes toujours en périmètre négatif

Au titre du mois de mai 2018, les levées brutes du Trésor au niveau du marché des adjudications ont augmenté, par rapport au mois précédent de 16,1% pour atteindre 7,9 Mrds Dh. Ces levées ont porté sur le moyen et le long terme. Les maturités moyennes ont prédominé les levées à hauteur de 87,2% après 63,8% le mois précédent. Quant aux maturités longues, elles ont canalisé 12,8% des levées du mois après 20,9% le mois dernier. Les remboursements du Trésor au titre du mois de mai 2018 se sont établis à 8, Mrds Dh, en hausse de 16,8% par rapport au mois précédent. De ce fait, les levées nettes du Trésor ont été négatives pour le deuxième mois consécutif de 197,8 MDH après 132,7 MDH le mois antérieur. Compte tenu de ces évolutions, l’encours des bons du Trésor émis par adjudication a quasiment stagné comparativement au mois précédent, s’établissant à 528,1 milliards Mrds Dh à fin mai 2018, enregistrant une hausse de 2,2% par rapport à fin décembre 2017. La structure de cet encours demeure prédominée par les maturités longues et moyennes respectivement à hauteur de 57,7% et 37,9% contre 57,8% et 37,1% à fin décembre 2017. La part du court terme reste faible, s’établissant à 4,4% après 5,1%. En glissement annuel, et au terme des cinq premiers mois de 2018, les levées brutes du Trésor se sont repliées  de 20,6% pour se situer à 44,6 Mrds Dh. Le volume levé en maturités courtes a reculé de 41,1% pour se situer à 8, Mrds Dh, pour représenter 19,1% des levées après 25,8% un an auparavant. De son côté, le volume souscrit des maturités moyennes a baissé de 13,5% pour s’établir à 29,4 Mrds Dh, prédominant les levées à hauteur de 66% après 60,6% l’année précédente. De même, le volume levé des maturités longues s’est replié de 13,1% pour atteindre 6,6 Mrds Dh, soit 14,9% des levées après 13,6% l’année dernière. Compte tenu des remboursements du Trésor qui ont diminué, en glissement annuel, de 24% pour s’établir à 33,1 Mrds Dh à fin mai 2018, les levées nettes du Trésor ont atteint 11,4 Mrds Dh, en baisse de 8,7% par rapport à fin mai 2017.

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